경영자의 능력이 사업의 지속적인 성공에 핵심적인가?

팻 도시는 <경제적 해자>에서 "경영자는 생각보다 그다지 중요하지 않다"며 "경험에 따른 가장 실체가 없는 해자 중 하나가 우수한 경영진"이라고 말합니다. 이는 "경제적 해자에서는 회사의 경영 능력보다는 이미 내재되어 있는 구조적인 경쟁력이 더 중요하"기 때문입니다.

워런 버핏도 "불리한 사업에 훌륭한 경영자를 앉혀도 사업의 평판은 그대로"라고 말했습니다. 또한 2007년 버크셔 해서웨이 주주서한에는 "위대한 사업은 필수적으로 견고한 해자를 갖추고 있어야 한다 ... 견고한 해자라는 기준에 의해 우리는 빠르고 지속적으로 변화하는 산업이나 훌륭한 경영진에 의존하는 사업에 투자하지 않는다"고 적혀 있습니다.

하지만 이는 시장이나 아이템이 아니라 창업가를 보고 투자한다는 VC 구루들의 말이나, 가치창출에서 리더십이 중요하다는 경제학의 믿음, 스티브 잡스의 사례, 스타트업 씬의 통념과 배치됩니다.

예를 들어 인텔, 애플의 초기 투자자이자 실리콘 밸리의 전설적인 벤처 투자자인 아서 록은 "remarkable people, not ideas, were the secrets to great investments"라고 말했습니다.

해밀턴 헬머의 <7 Powers: The Foundations of Business Strategy>는 파워(지속적이고 실질적인 현금흐름의 증가로 이어지는 경제적 해자)에 대한 이론을 정역학과 동역학으로 나누어 설명합니다. 정역학은 한 시점에서 특정 기업이 경쟁사에 대해 가지는 파워를 분석하는 것이고, 동역학은 그러한 파워를 획득하는 방법에 대한 이론입니다.

해밀턴 헬머는 파워의 정역학에서 워런 버핏을 언급하며 "탁월한 운영은 모방할 수 있으며 따라서 경쟁 아비트라지의 대상이 되기 때문(이득을 손쉽게 침범당할 수 있음)"에 경영 능력이 아닌 구조적 파워가 중요하다 말합니다.

반면 파워의 동역학에서는 비즈니스 발전 단계를 발생 -> 도약 -> 안정으로 나누고, 여기서 "변동성이 크고 기간이 짧은 도약 단계에는 충분히 시기적절한 모방이 덜 일어나게 되고 뛰어난 실행이 매우 전략적일 수 있다"고 설명합니다.

예를 들어 인텔이 마이크로프로세서 시장에서 파워를 획득하는데 있어서는 시장의 도약기 동안 출중한 경영에서 비롯된 매우 공격적인 작전의 실행으로 시장에서 주요 파워를 얻었기 때문에 애플과 더불어 유이한 승자가 되었다고 말합니다. 반면 메모리 사업에선 동일한 경영진으로도 파워를 얻지 못했습니다.

즉, 도약하는 시장과 사업에선 경영자의 능력이 사업의 지속적이고 차별적인 성공(파워)에 핵심적일 수 있다고 보는 반면, 성숙된 사업에서는 경쟁 아비트라지의 지연이 결과에 중요한 영향을 미치지 못하기 때문에 핵심적이지 않다고 결론을 내립니다.

이러한 7 Powers의 관점은 여러 모순을 해소합니다. 또한 창업가의 판단과 결단력으로 사업을 키우고 파워를 획득한 후엔 전문 경영인에게 맡기려는 개인의 삶의 계획도 안정화되었습니다.